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市值超3600亿港元 百威亚太今日香港IPO

2019-11-26 16:20:04

百威亚太成功ipo,中国市场三大啤酒品牌华润、青岛和百威在香港聚首。他们将在同一起跑线上比赛。

作者| rica

报告

经过许多波折,这家全球啤酒巨头终于来了。

9月30日,百威亚太(Budweiser Asia Pacific)作为百威英博的子公司,在香港证券交易所正式上市,股票代码为01876。发行价格为27港元,发行规模为14.52亿股。首日开盘价为27.3港元,发行时市值超过3600亿港元。

迄今为止,中国市场三大啤酒品牌华润、青岛和百威啤酒已经在香港聚首。值得一提的是,此次ipo预计将筹集392亿港元(约合50亿美元)。尽管这几乎是两个月前筹资总额的一半,但仍是今年全球第二大ipo,仅次于优步5月上市时的81亿美元。

这不是一次普通的ipo。近年来,百威英博的资本运营方式多次震惊华尔街,而背后的运营商是神秘的“巨鳄”——3G资本。以巴西首富为首的体育巨头无意中吞并了百威啤酒、汉堡王、卡夫、亨氏、蒂姆·霍顿等世界知名公司,创建了一个超级帝国。

从默默无闻到世界啤酒巨头

揭露秘密背后的秘密交易者

百威啤酒和啤酒可以追溯到1852年,当时一位名叫乔治·施耐德的德国移民在密西西比河畔的圣路易斯建立了一家小型啤酒厂。肥皂制造商埃伯哈特·安海斯也是德国移民,他是啤酒厂的股东之一。

1860年,啤酒厂发生了金融危机。安海斯-布什收购了这些股份,并成为啤酒厂的唯一负责人。同年,来自安海斯家乡的21岁德国移民阿道夫·布什(Adolf Bush)开了一家啤酒厂,成为安海斯的供应商。十五年后,阿道夫·布什成为安海斯-布希啤酒厂的合伙人,该厂后来改名为安海斯-布希公司。

3g资本和百威啤酒的故事将从2008年开始。

安海斯-布希公司是百威英博母公司的前身。这家家族企业的首席执行官一直由Busch家族担任。然而,当权的布什四世是一个喜欢炫耀和体面的人。布什四世从来没有想过要做生意。百威啤酒笼罩在快乐主义的乌云中,员工们抱怨道。

此时,巴西首富雷曼(3g资本首席执行官)对安海斯-布什(Anheuser-Busch)有着敏锐的眼光,并打算将他置于自己的权力之下,并将自己的英博啤酒集团(3g资本的子公司)扩展到世界各地。然而,由于权势集团的奶酪,收购安海斯-布什的道路漫长而艰难。

为了实现这一收购目标,泰勒斯、雷曼和斯库比拉这三个核心3g资本人物一直在一步一步地工作:1999年在圣保罗收购南极啤酒,并创造美国饮料;英博于2004年与比利时英博合作成立。

直到2008年,收购计划才正式启动。英博集团利用银团贷款以520亿美元的现金交易赢得了该公司。这是一项备受争议的合并,震惊了世界,也是历史上最大的全现金合并。收购完成后,3g资本消灭了旧的管理团队,压缩了不必要的成本。新管理层还出售了这些无用的资产,包括以布什家族命名的公园和体育场。

此后,百威英博正式成为百威英博,即百威英博。安海斯-布什家族基本上退出了已经运营了100年的啤酒行业。

并购的悲哀:

将ipo拆分为“为母亲还债”

自成立以来,百威英博已成为全球最大的啤酒生产商。然而,为了巩固其在行业中的地位,该集团仍在通过激进的并购进行扩张。

2015年11月,百威英博与当时的第二大啤酒厂萨德米勒啤酒厂达成“收购协议”,百威英博将收购萨德米勒的全部股份。消息传出时,世界一片哗然。两大啤酒巨头的合并无疑涉及市场反垄断审查。

经过长达一年的反垄断审查和撤资,2016年10月,百威英博最终以超过1000亿美元的成本完成了对萨德米勒的收购。收购后的百威英博年收入为450亿美元,成为仅次于雀巢、宝洁、百事可乐和联合利华的全球第五大消费品公司,也占全球啤酒行业利润的46%和销售额的27%。

与此同时,百威英博的资产负债表几乎翻了一番,长期贷款从400多亿美元飙升至1100多亿美元,商誉额外增加700亿美元。仅利息支出每年就消耗60亿美元。

市场投票反对过度激进的杠杆并购。百威英博的股价在2016年9月达到129美元的峰值,但在2018年12月减半至64.5美元。其超过100亿美元的市值在两年内消失了。

除了惊人的并购之外,百威英博在过去20年里没有停止在亚太地区的收购。

百威英博的前身安海斯-布什在1995年测试了中国市场。起初,当它对水不满意时,它很快跳进了街上。2004年,公司开始进军中国市场,一举收购哈尔滨啤酒,并取得巨大成功,赢得湖南白沙、湖北金龙泉、浙江kk等区域啤酒品牌。

百威英博在购买时也积极在中国建厂。2017年,百威亚太地区最大的啤酒厂在福建莆田落成。它主要生产百威啤酒、金雪等品牌。以58亿元收购福建最大的啤酒公司金雪啤酒有限公司也创下了外商投资中国啤酒市场的纪录。

百威亚太调整和重启ipo的背后,是母公司百威英博面临巨额债务的现实。截至2018年,百威英博的净债务为1028.4亿美元。

百威亚太曾在公开路演中承认,此次香港ipo“使用收益”偿还母公司债务——全球销售的净收益将立即用于偿还支付给百威英博子公司的贷款。

值得一提的是,为了顺利上市,百威英博还以160亿澳元(约合113亿美元,含债务)将其澳大利亚子公司carlton

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